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华东医药:从“十年长牛”到走向落寞仅因一次带量采购?


文章作者:www.mhgoebel.com 发布时间:2020-03-23 点击:1782



原标题:华东医药:从“十年老牛”到一次性购买的荒凉?

华东医药从“十岁牛”的白马股到一次性购买的孤独感?

是的,也不是。

对核心产品的投标导致股价暴跌。

华东制药曾是制药行业的一匹白马,有“十岁牛”的历史。

但1月17日,华东医药两大核心项目之一的阿卡波糖在第二轮全国药品集中采购中被竞购,导致股价下跌。到目前为止,华东制药的股价已经基本呈下降趋势。

华东医药是胡开军控制的大部门下的医药企业,主要包括两大板块:医药制造和医药商业。制药行业的子公司中国、美国和华东贡献了80%的利润。现有的公共信息无法得知单一产品对中国、美国和华东地区利润的贡献,但现有数据显示阿卡波糖和百令胶囊是中国、美国和华东地区仅有的两个20亿元的单一产品,这两个核心单一产品的销售收入占中国、美国和华东地区收入的一半以上。从这些数据中,我们可以看出阿卡波糖对华东医学的重要性。

因此,取消第二轮国家药品集中采购意味着华东医药阿卡波糖产品的销售收入和利润将受到严重打击。华东制药的收入和利润水平也将大幅下降。股价不可避免地会下跌并继续下跌。

华东医药的崩溃是医药行业的一个缩影。

事实上,自2018年以来,华东医药一直受到资本市场的负面影响。对阿卡波糖的出价只是打破平衡的最后一块砝码。

那时,中国整个制药业走到了十字路口。

随着中国人口老龄化的到来,医疗支出的压力越来越大,政府推动医疗改革势在必行。在这种趋势下,国家集中采购药品必然会大大降低药品价格,减轻医疗保险支出压力。然而,不同类型的药物受到不同的对待,鼓励和支持独立的创新药物,非专利药物和辅助药物侧重于降低价格。

全国范围内的药品集中采购只是医疗改革的主要措施之一,药品分离是医疗改革的必然趋势。过去,许多制药公司严重依赖其积累的营销和渠道能力。许多制药公司的销售费用比例过高,这就是这一趋势的表现。随着医药的分离,公共医药将部分或完全从药品销售中分离出来,旧的营销逻辑也将被打乱。

华东医药曾经是这种趋势的反面。

阿卡波糖是华东医药的两大核心产品,是典型的仿制药,百令胶囊是辅助药物,创新研发药物的比例很低。现有公共数据显示,华东医药长期以来对创新研发重视不够。过去,研发费用全年约占公司收入的3%。相比之下,另一家主导医药自主创新潮流的大型制药公司白马恒瑞占其研发的15%以上,而花费大量资金收购的复星制药约占华东制药的两倍。

相应地,华东医药的销售成本比其全年研发成本高几倍。以2019年上半年为例,华东医药的销售成本为30.54亿元,而研发成本仅为4.69亿元,研发投资不到销售投资的六分之一。

华东医药转型困难

中国医药产业仿制药时代即将结束,产业转型升级迫在眉睫,创新研发的重要性日益凸显。

华东医药不在

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